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来源：华尔街见闻
谷歌AI大模型升级，引爆A股谷歌链，光通信板块集体起飞。
11月25日，A股光通信板块大涨，光库科技20%涨停，腾景科技涨超15%，双双创历史新高。德科立、长光华芯、长飞光纤、福晶科技等涨停，长芯博创、仕佳光子、炬光科技、太辰光均涨超10%。分析指出，市场对光通信板块的追捧，源于谷歌近期发布的新一代AI大模型Gemini 3及图像生成模型Nano Banana Pro的突破性表现。
谷歌本月发布的Gemini 3模型主要在TPU芯片上训练，表现已接近甚至超越OpenAI的ChatGPT，这一技术突破令投资者重新评估AI芯片市场格局。谷歌股价单日飙升6.3%至318.58美元的历史新高，今年累计涨幅达68%。更重要的是，谷歌正利用其在AI模型领域的最新突破，向Meta等大型客户推销在自有数据中心部署TPU芯片的方案。
方正证券和华泰证券在最新研报中指出，谷歌在TPU互联中引入光交换（OCS）技术，构建由多个机柜组成的TPU超节点。在Hot Chips 2025大会上，谷歌详细介绍了新一代TPU芯片Ironwood。Cignal AI预计到2029年，光交换OCS的总潜在市场规模将超过16亿美元。因此，国内光通信产业链有望显著受益。
谷歌AI大模型全面升级
谷歌AI能力实现全面跃升。Gemini 3在编程、应用开发与图像生成方面的能力大幅增强，支持100万个token的上下文窗口，适用于Agent、高级编程、长上下文、多模态理解等功能。
据华泰证券研报，Gemini 3 Pro在LMArena以1501 Elo登顶，并在“博士级推理”测试中取得Humanity‘s Last Exam无工具37.5%的成绩。“深度思考模式”进一步将HLE提升至41.0%，并在GPQA Diamond达到93.8%。在多模态领域，MMMU-Pro得分81.0%，Video-MMMU达87.6%，屏幕理解ScreenSpot-Pro获得72.7%，显著领先竞争对手。
更重要的是，该模型基于谷歌TPU芯片进行训练，支持100万个token的上下文窗口，适用于Agent、高级编程、长上下文、多模态理解、算法开发等功能。在SimpleQA Verified基准测试中获得了72.1%的得分，显著领先于竞争对手。
谷歌同时发布的Nano Banana Pro大模型在文本渲染准确性、分辨率和专业控制能力上实现显著提升，号称能提供“摄影棚级别”的精度和控制。该模型把图像生成从“扩散直画”升级为“先理解/再生成”，正在谷歌现有AI工具中全面推广。
方正证券研报称，谷歌云端Token规模呈现爆发式增长。谷歌在2025年第三季度电话会中表示，公司每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍。Gemini应用程序月活跃用户突破6.5亿，查询量比第二季度激增3倍。华泰证券指出，模型能力的跨越与生态级集成，正在缩短“投入—验证—收入”的时间差，叠加推理需求占比提升与云端Token规模化增长。
TPU战略升级推动OCS产业链发展
更重要的是，据华尔街见闻文章，媒体援引知情人士最新报道，Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。这一潜在交易可能让谷歌抢占英伟达年收入的10%份额，为其带来数十亿美元的新增收入，谷歌云部门的部分领导层已向内部表达这一目标。
谷歌多年来一直向云客户出租其自研的张量处理单元TPU芯片，但现在已开始向包括Meta和大型金融机构在内的客户推销一项新方案：让他们在自己的数据中心使用TPU。这一名为“TPU@Premises”的新计划，为支持客户更容易使用这些芯片，谷歌开发了名为“TPU command center”的软件。
方正证券指出，在Hot Chips 2025大会上，谷歌详细介绍了新一代TPU芯片Ironwood。新一代Ironwood超节点由9216张Ironwood芯片通过OCS光交换实现机柜级连接，进一步强化OCS光交换在谷歌网络连接中的重要作用。
光交换OCS是一种无需光电/电光转换，直接实现光信号在光纤端口间切换的技术。谷歌在TPU互联中引入光交换OCS技术，构建由多个机柜组成的TPU超节点，支持3D Torus拓扑架构。
方正证券称，据Cignal AI预测，到2029年，OCS光交换的总潜在市场规模将超过16亿美元。伴随着谷歌大模型的进展，OCS产业链有望受益于谷歌AI进程的持续推进。华泰证券首推谷歌链核心环节，包括光模块/OCS、液冷等领域。
华泰证券分析师指出，在海外AI“泡沫”争议升温与股价短期调整之际，Gemini 3在推理、多模态与Agent平台三条主线实现代际跃迁，模型能力的跨越与生态级集成正在缩短“投入—验证—收入”的时间差。叠加推理需求占比提升与云端Token规模化增长，AI算力链行情有望持续演绎。
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